折价率微幅下跌,中夏族民共和国资金

  偏股基金净值止跌回升
未获超额收益

  文华财经(编辑整理
刘阳阳)–据中国证券报2009年10月12日报道,沪深两市基金指数节前小幅下跌,节后大幅上涨:截至上周五,上海基金指数收于4126点,较9月25日上涨3.21%;深圳基金指数收于3978点,上涨3%。有交易的33只封闭式基金中,除一只价格与9月25日持平外,其余均有不同程度的上涨。

  □招商证券 王丹妮 高昕炜  

  

  沪深两市基金指数节前小幅下跌,节后大幅上涨:截至上周五,上海基金指数收于4126点,较9月25日上涨3.21%;深圳基金指数收于3978点,上涨3%。有交易的33只封闭式基金中,除一只价格与9月25日持平外,其余均有不同程度的上涨。

    截至上周五,包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为21.05%,到期期限超过3年的长期基金整体折价率24.2%,3年内到期的短期基金整体折价率9.59%。

  截至上周五,包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为21.05%,到期期限超过3年的长期基金整体折价率24.2%,3年内到期的短期基金整体折价率9.59%。

  

  封闭式基金折价率均小于30%,其中折价率在20%-30%之间的基金23只,折价率在10%-20%之间的基金6只,溢价交易的基金4只。

    封闭式基金折价率均小于30%,其中折价率在20%-30%之间的基金23只,折价率在10%-20%之间的基金6只,溢价交易的基金4只。

  创新型基金方面,瑞福进取溢价率17.65%,同庆A溢价1.27%,同庆B折价20.92%,富国天丰折价0.1%,建信优势折价17.39%,大成优选折价20.32%。

  

  近4个交易日,在基础股票市场上涨的带动下,偏股型基金整体净值止跌回升。主动投资的偏股型基金中,封闭式基金上涨2.29%;灵活配置股票型基金净值上涨2.68%,稳定配置股票型基金上涨2.99%;灵活配置混合型基金上涨2.44%,稳定配置混合型基金上涨1.77%。若以沪深300指数(上涨3.44%)为基准,各类主动管理偏股型基金均未能取得超额收益。

    创新型基金方面,瑞福进取溢价率17.65%,同庆A溢价1.27%,同庆B折价20.92%,富国天丰折价0.1%,建信优势折价17.39%,大成优选折价20.32%。

  指数型基金和ETFs净值的涨幅分别为3.17%和3.31%。债券型基金净值平均上涨0.16%,保本型基金上涨0.48%,绝对收益型基金上涨1.84%。

  

  我们判断中期内,也就是今年四季度至明年一季度之间,市场有望出现一轮反弹行情。原因在于:第一,四季度和明年一季度出口可能面临较快的反弹,此阶段对经济复苏的边际作用会比较明显;第二,信贷在明年一季度很可能出现季节性环比回升;第三,M1仍在提升,而且CPI很可能在四季度转为正值,明年一季度则攀升,真实利率开始下降,地产复苏得以强化,流动性得以补充。

    近4个交易日,在基础股票市场上涨的带动下,偏股型基金整体净值止跌回升。主动投资的偏股型基金中,封闭式基金上涨2.29%;灵活配置股票型基金净值上涨2.68%,稳定配置股票型基金上涨2.99%;灵活配置混合型基金上涨2.44%,稳定配置混合型基金上涨1.77%。若以沪深300指数(上涨3.44%)为基准,各类主动管理偏股型基金均未能取得超额收益。

  基于以上判断,对中期基金产品的配置,我们建议对偏股型基金配置比例高于债券型和货币型基金。考虑到未来市场反复震荡概率较大,不建议投资者整体组合配置上保持太高的股票仓位。投资者可根据自己确定的权益类证券目标比例,用偏股型基金的整体平均系统风险作调整,得到偏股型基金的大致配置水平。

  

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    指数型基金和ETFs净值的涨幅分别为3.17%和3.31%。债券型基金净值平均上涨0.16%,保本型基金上涨0.48%,绝对收益型基金上涨1.84%。

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    我们判断中期内,也就是今年四季度至明年一季度之间,市场有望出现一轮反弹行情。原因在于:第一,四季度和明年一季度出口可能面临较快的反弹,此阶段对经济复苏的边际作用会比较明显;第二,信贷在明年一季度很可能出现季节性环比回升;第三,M1仍在提升,而且CPI很可能在四季度转为正值,明年一季度则攀升,真实利率开始下降,地产复苏得以强化,流动性得以补充。

  

    基于以上判断,对中期基金产品的配置,我们建议对偏股型基金配置比例高于债券型和货币型基金。考虑到未来市场反复震荡概率较大,不建议投资者整体组合配置上保持太高的股票仓位。投资者可根据自己确定的权益类证券目标比例,用偏股型基金的整体平均系统风险作调整,得到偏股型基金的大致配置水平。

  

  ETF受冷遇 成交回落

  

    国庆前后的四个交易日内,5只ETF成交情况较为平淡,与前一阶段的成交火爆相比有了较大幅度的回落。

  

    ETF成交回落尽管有交易日减少和放假前投资者交易意愿不强的影响,但即使是在10月9日上证综指上涨超过130点的情况下,上证50ETF、180ETF成交额也没有放大,日成交额分别为15.08亿元和1.29亿元,维持在正常偏低的水平。

  

    节前风光无限的中小板ETF也受到投资者冷遇,期末规模降至7.25亿份,较前一周下降了0.46亿份。节前3天和节后1天的成交额总计为4亿元,不到之前一周的一半。深证100ETF期末规模也下降了0.63亿份,成交额为22.69亿元,同样与前一周相比有了较大幅度的下降。

  

     基金仓位连续六周下降

  

    根据渤海证券基金仓位监测模型,纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为77.63%,比9月25日的78.66%下降1.03个百分点。其中股票型基金平均仓位为81.97%,比9月25日下降1.19个百分点;混合型基金平均仓位为72.15%,比9月25日下降0.82个百分点。

  

    10月9日,沪深300指数大涨5.29%,但基金仓位连续第六周下降。剔除指数变化的影响后,偏股型基金上周平均减仓约1.58%。其中股票型基金主动减仓1.65%,混合型基金主动减仓1.47%。

  

    从具体基金来看,上周主动减仓幅度在3%以上的基金有82只,而主动加仓幅度在3%以上的基金仅有9只。上周高仓位基金的比例继续下降,仓位在90%以上的基金已不足五分之一。

  

    根据10月9日的测算结果,上周60家基金公司中46家减仓、14家加仓。富国、工银瑞信与上投摩根等基金公司减仓幅度较大,均在3%以上;东吴、友邦华泰与华富等基金公司小幅加仓。

  

    在大型基金公司中,易方达与华夏基金仓位依然较高,约为80%左右,但上周减仓幅度均超过了1%;南方与嘉实基金仓位在75%左右,上周南方基金加仓而嘉实基金减仓;博时基金上周继续减仓,仓位已低至65%。

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