投行警示生龙活虎危机临近,细思极恐

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  FX168财经报社(香港)讯
在金融市场动荡不安,全球经济前景疲软的年代,央妈肩上的责任又加重了,而坚持不懈的“放水”看起来是最简单粗暴的“药方”(尽管疗效一般)!还是那句熟悉的话:全球货币政策从未如此宽松过,不过更吓人的可能还在后面…澳洲联储、英国央行、新西兰联储、欧洲央行、日本央行,甚至美联储都在叫嚣着货币战!全球“央妈”新一轮的宽松大潮似乎正在路上…

  FX168财经报社(香港)讯
全球货币政策从来没有如此宽松过,央妈疯狂放水,已然上瘾!据统计,自“雷曼时刻”以来,全球央行已经降息667次。

  脱欧后的第一枪:澳洲联储

  随着本周新西兰联储周四(8月11日)一如市场预期的降息25个基点,至纪录低位之后,该国央行也就成为了今年6月迄今第5家降息的“央妈”。

  不管怎么样,英国意外脱欧公投,除了震惊全球之外,也会冲击全球经济(尽管多国表面上称影响不大)!有人认为,英国脱欧公投成为了本轮货币政策的导火索!

  为了提高通胀、压低过高的汇率,新西兰联储表示可能需要进一步放宽货币政策。

  澳洲联储昨日宣布,将现金利率目标自1.75%下调25个基点,至1.50%,再次刷新历史新低。这也使得澳洲联储成为英国脱欧后首个降息的主要“央妈”!

  “汇率走强使得通胀目标更难企及,央行已经明确表示,将会采取进一步措施来抑制通胀下行。”纽约梅隆银行分析师Kathy
Lien表示。

  经合组织(OECD)的高层官员表示,为阻止渴求收益的投资者进一步推高澳元,澳大利亚周二降息是有必要的。

  脱欧惹的祸!英国央行“无奈”降息。为了对冲英国脱欧带来的长期经济拖累,英国央行8月4日宣布七年来首次降息25个基点,扩大资产购买规模至4350亿英镑。

  “不能像是全世界不存在其他利率了一样来管理货币政策,”OECD秘书长特别顾问、前澳大利亚央行官员Adrian
Blundell-Wignall说道。“别的收益率都降为零或者负数了,你还把头伸太高,就会成为资金的靶子。”

  澳洲联储8月2日宣布,将现金利率目标自1.75%下调25个基点,至1.50%,再次刷新历史新低。这也使得澳洲联储成为英国脱欧后首个降息的主要“央妈”!

  不过澳洲联储主席史蒂文斯的此举也让即将接替他的副手洛威(Philip
Lowe)面临着与全球同行一样棘手的局面:通胀水平极低,而政策弹药已经有限。

  韩国央行6月9日意外宣布降息25个基点至1.25%。韩国央行称,降息主要是因为韩国企业重组导致的对经济的担忧,以及全球贸易的不景气。

  脱欧后的第二枪:英国央行

  俄罗斯央行6月10日宣布降息50个基点至10.5%,不过其原因与其他国家有很大区别。

  英国意外公投脱欧,英国央行行长卡尼成为了“背锅侠”!为了应对冲击,英国央行放出货币宽松的强烈预期,“不靠谱男友”卡尼此前更是表示今夏应该降息!

  九州证券全球首席经济学家邓海清指出,俄罗斯是由超高利率向正常利率回归,主要因为恶性通胀得到遏制,而几乎没有经济刺激的意图。

  除此之外,从近期公布的数据来看,在脱欧后,英国经济噩耗不断,这也直接导致市场对英国的降息预期进一步加强。

  尽管全球货币政策已经如此宽松,但是央妈仍没有停止放水的意图,日本央行9月可能进一步宽松,还有英国央行、欧洲央行...

  英国央行周四(8月4日)就将公布利率决议,最新的经济预期,以及通胀报告。因此,最快明天,英国央行就会采取行动!

  瑞银(UBS)分析师认为,由于发达国家央行近期的宽松政策,近期全球市场的宽松幅度还将进一步扩大。

  从彭博来看,利率期货合约显示,英国央行明天降息的概率达到97.4%。

  汇丰(HSBC)首席策略师David
Bloom表示,在全球各大央行纷纷一再实施负利率和宽松货币政策,以此提振经济和通胀增速的背景下,已经有市场担忧表示,资产泡沫正在形成。

  (图片来源:FX168财经网、彭博)

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  根据路透社的调查,多数经济学家预计英国央行会至少降息25个基点至0.25%,而且有近一半的经济学家称,该行将重启自2012年末以来暂停的量化宽松购债计划。

  David
Bloom指出,市场目前的已经发生深刻变化:央行不断的印钞票,实施量化宽松政策,使得市场被极度扭曲。

  彭博社的报道也称,由于服务业和制造业的急剧恶化,交易员们非常肯定英国央行将在本周四降息。在受访的47位经济学家中,有45位都认为英国央行将会下调利率25个基点。

  在这样的宽松背景下,传统上的资产分类似乎正在被打破:现金和股票不再呈现此消彼长的关系,而是同时走强;

  MarketWatch认为,英国央行7月按兵不动令人意外,但是7月会议纪要显示多数委员会成员预计将在8月放宽政策,这为本周四的行动奠定了基础。

  此外原油和黄金都和美元挂钩,因而传统上走势一致;但随着投资者大量买入黄金,两者的走势也发生了分化。

  脱欧后第三枪:新西兰联储

  其还指出,市场已经迷失了方向;目前正在密切关注央行的货币宽松政策,而这些政策造成了目前的泡沫。

  近期新西兰联储宣布了一系列宏观审慎政策工具,旨在给火热的房地产市场降温。这或将给新西兰联储带来放松政策的空间,而又不会使房地产过热。

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  据路透,新西兰联储料将在8月11日的下次政策会议上降息25个基点至2.00%,该行正寻求重振低迷的消费者价格。

  在受访的18位分析师中,有17人预计央行将降息,只有一人称央行将维持政策不变。据彭博,利率期货合约显示,新西兰联储8月11日降息的概率已经达到98.5%。

  (图片来源:FX168财经网、FXStreet)

  “我们仍预计新西兰联储将在8月11日的政策会议上把官方隔夜拆款利率(OCR)下调25个基点,目前预计该行到明年年初将把OCR下调1.50%,”Kiwibank资深分析师Zoe
Wallis表示。

  日本央行9月或推出更激进措施

  日本央行此前已经两次令市场失望了:今年1月29日,日本央行出乎市场意料宣布启用负利率,4月28日又让市场意外地决定按兵不动。上周五(7月29日),日本央行又一次令市场充满了失望!

  日本央行上周在结束了为期两天的货币政策会议至之后,决定扩大ETF购买规模,从当前的3.3万亿日元上调至6万亿日元。此决定以7:2的票数通过。

  然而,央行继续以每年80万亿日元的速度扩大基础货币,包括日本政府国债在内的其他资产的购买速度也保持不变。还维持对金融机构在央行部分超额准备金实施负0.1%的利率不变。

  这无疑令那些预计央行推出更刺激举措的投资者深感失望!不过日本央行称,将会全面检视负利率及其大规模资产购买计划的效果,暗示或不久的将来会祭出更大刀阔斧的刺激措施。

  日本央行将在9月20-21日的利率评估会上评估当前政策的效果。部分分析师表示,这种评估或导致相关人士提出更加激进的建议措施。

  “值得注意的是,日本央行已经承诺在下次会议上检视政策效果,这使得人们对于进一步放松政策仍抱有期望,”美银美林的首席日本汇市分析师Shunsuke
Yamada表示。“下次会议因此显得十分重要。在此之前日元或呈震荡走势。”

  重大意外!美联储也要加入…

  尽管美国6月非农数据、零售销售、消费者物价指数等重磅经济数据频传利好,但是美国经济却在7月的最后一个交易日遭遇“滑铁卢”–美国二季度GDP远不及市场预期,导致美联储升息的预期骤然降温。

  直到上周之前,美元原本处于一年半以来的最强劲周线涨势,但上周美联储并未明确暗示即将升息,令市场预期受到打击,且上周公布的美国经济数据亦远低于预期。

  除此之外,本周初美联储“三号人物”杜德利的讲话令美元大多头高盛感到“震惊”,高盛也从杜德利的讲话中解读出了更多的深意,认为美联储立场正发生重大转变。

  杜德利在演讲中提到了这样一种想法,即自然利率(Natural Interest
Rate)可能在零左右。若果真如此,则意味着美国货币政策只会保持相当宽松的立场。

  高盛首席外汇策略师Robin
Brooks称,更值得注意的是,至少在我们看来,是杜德利针对美元的措辞,他事实上暗示,疲软的基本面需要美联储(FED)方面做出鸽派的回应,以防止美元升值。这段讲话就好比“针对美元”,同时也表明杜德利的立场发生重大转变。

  换言之,即便高盛如今也承认,美联储眼下正公开针对美元汇率,也就是说,即使没有积极实施QE,美联储也将卷入货币战争。

  其他央行

  汇丰银行亚洲经济研究联席主管Frederic
Neumann指出,马来西亚意外降息之后,韩国、中国台湾、中国大陆、澳洲、新西兰、日本、印尼、泰国和印度央行有可能跟进,马来西亚也有可能进一步降息。

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